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Por favor, deshabilite su bloqueador de anuncios (o actualice su configuración para asegurarse de que se habilitan javascript y cookies) para poder continuar proporcionándole las noticias de primera clase del mercado. Y los datos que ha llegado a esperar de nosotros. Los títulos vinculados a seguros (ILS, por sus siglas en inglés) son productos del rápido desarrollo de la innovación financiera y el proceso de convergencia Entre la industria aseguradora y los mercados de capitales. El modelo de titulización ha sido empleado por aseguradoras deseosas de transferir el riesgo y aprovechar nuevas fuentes de financiación del mercado de capitales. Los valores mobiliarios vinculados a seguros de los sectores de vida y de propiedad / daños causan gran atractivo para los inversionistas. Mientras que los bonos cat siguen siendo el tipo dominante de ILS pendientes, también existen otros ILS no-cat-bond, tales como los basados en las tasas de mortalidad, la longevidad y los costos de reclamación médica. Según Swiss Re. La emisión total de ILS en 2015, por primera vez desde 2011, no registró un aumento al finalizar el año con una emisión total de alrededor de 6.800 millones a través de 26 transacciones y 34 tramos. En 2014, la emisión de ILS había crecido a 8.29 mil millones en 27 transacciones para una nueva marca de alta mar después de dos años de quedar por debajo del récord de 8.200 millones emitidos en 2007. Con unos 6.9 billones de ILS con vencimiento en 2015, se esperaba una moderada contracción. Sin embargo, la emisión total para 2015 fue aproximadamente 100 millones menos que el vencimiento total durante el año. A finales de 2015, el mercado global de ILS en circulación aumentó a 25.900 millones desde 24.100 millones en el año anterior. Un comienzo récord para 2016 vio cerca de 2.21 mil millones en ILS emitidos empujando el total del mercado pendiente hasta 26.500 millones a finales de marzo de 2016, según Artemis. Impulsados por la demanda de los inversionistas sanos, y en ausencia de un gran evento, los diferenciales fueron empujados a nuevos mínimos. Al mismo tiempo, mientras los nuevos diferenciales de emisión han seguido aumentando, parece que el mercado podría haber encontrado su piso. A principios de septiembre de 2016, la emisión de ILS para 2016 ha subido a poco menos de 4,2 mil millones, sin embargo el mercado excepcional se ha reducido a poco más de 25 mil millones. Mientras que el mercado de ILS ha crecido sustancialmente en los últimos años y las aseguradoras estadounidenses son participantes activos como patrocinadores de bonos, su propiedad de estos valores es limitada. La inversión total en ILS para la industria de seguros de EE. UU. fue de 168 millones a finales de 2013, una disminución sustancial de los 428 millones de la industria se mantuvo a partir de finales de 2011. A finales del año 2013, las aseguradoras de vida tenían 134 millones de ILS, de las cuales 76 estaban en bonos cat y 24 en ILS-asumiendo riesgos de mortalidad y morbilidad. Las compañías de propiedad / accidental (P / C) tenían 29 millones de ILS más modestas, de las cuales 81 estaban en bonos cat y 19 estaban en ILS-asumiendo riesgos de mortalidad y morbilidad. El apetito de los inversionistas por estos riesgos mencionados se ha incrementado en 2014 debido en parte a sus atractivos diferenciales que coinciden con la búsqueda continua de inversores en busca de inversiones de mayor rendimiento. Además, en 2014, el mercado de bonos cat ha mostrado una preferencia por el riesgo de huracanes en Estados Unidos. Los bonos catastróficos (comúnmente abreviados a bonos cat) son un segmento del mercado ILS. Los aseguradores de bienes y accidentes y los reaseguradores los utilizan para transferir riesgos importantes a los inversores de los mercados de capitales, como por ejemplo los huracanes, las tormentas de viento y los terremotos, reduciendo sus costos globales de reaseguro y liberando capital para suscribir nuevos negocios de seguros. Los bonos cat se estructuran de manera que el pago de intereses o principal a la compañía de seguros que reporta depende de la ocurrencia de un evento catastrófico de magnitud definida o que cause una pérdida de seguro agregada que supere un monto estipulado. El riesgo inherente a los bonos cat es una razón clave por la que estos títulos tienen una duración relativamente corta, generalmente con vencimiento en tres a cinco años. Desde el comienzo del mercado de bonos catastróficos, diez transacciones han resultado en una pérdida de capital para los inversionistas de las más de 300 transacciones que han llegado al mercado en sus casi 20 años de historia. De estas diez pérdidas históricas, seis fueron resultado de siniestros asegurados y cuatro se relacionaron con eventos crediticios en el colateral de los vehículos debido al colapso de la empresa responsable de garantizar la garantía bondrsquos. A pesar de que una vez fue la estructura de colateral más comúnmente utilizada, la estructura colateral utilizada en las operaciones que incurrió en pérdidas relacionadas con el crédito, denominado swaps de retorno total, no se utiliza en ningún bono cat. Los fondos del mercado de divisas del Tesoro son actualmente la solución colateral más popular, seguidos por títulos de grado de inversión similar. Los bonos de catástrofe siguen siendo una útil herramienta de diversificación de riesgo para las carteras de inversionistas y una valiosa herramienta de transferencia de riesgo para las compañías de seguros patrocinadoras. A medida que las tasas de interés se mantienen cerca de los mínimos históricos, los inversionistas continúan buscando rendimiento en clases de activos alternativos. Los diferenciales disponibles en los mercados de alto rendimiento ponen de relieve la atracción del mercado ILS, que ha sido beneficiario de grandes entradas de inversores institucionales. El entorno de menor tasa de interés ha provocado que los rendimientos disminuyan, similar a otras clases de activos de renta fija. Las tasas de interés más bajas para los ILS son en general todavía marginalmente más altas que empresas similares en este mercado caracterizado por bajas tasas de interés persistentes. Las aseguradoras, además de ser emisores de estos valores, pueden invertir en ellos de forma limitada. Las compañías de seguros compran estos títulos para diversificar sus carteras. Normalmente, no se espera que las aseguradoras inviertan en un bono cat si ya están expuestas al peligro en cuestión en su negocio primario. En el pasado, las aseguradoras que invierten en bonos cat deben presentarlos a la Oficina de Análisis de Inversiones de NAIC Capital Markets para su determinación, ya que no eran elegibles para presentar una exención bajo la regla de NAIC que otorga una exención de la presentación de valores que han sido Asignado una calificación actual, supervisada por una ARO (organización de calificación aceptable) como se prescribe en el Manual de Propósitos y Procedimientos. En la Reunión Nacional de Primavera de NAIC de 2014, el Grupo de Tarea VOS adoptó una moción para que la clasificación de los bonos cat fuera exenta. Según el informe 2015 Global Risks del Foro Económico Mundial, los fenómenos meteorológicos extremos se consideran la segunda amenaza más frecuente para la estabilidad global en términos de probabilidad, tras el conflicto interestatal con las consecuencias regionales. El mercado de bonos cat sigue siendo dominado por el riesgo de huracanes de Estados Unidos. En 2015, la mayoría de los bonos emitidos de cat han tenido huracán como el único o principal peligro cubierto. Según Standard amp Poorrsquos, algunas de las nuevas emisiones que llegaron al mercado durante los últimos dos años proporcionaron algunas oportunidades muy buscadas para que los inversionistas diversificaran sus carteras en peligros no estadounidenses como tifón japonés, terremoto japonés, terremoto turco, Tormenta de viento europea, terremoto en Canadá, huracán en el Caribe y pagos por reclamaciones de salud. Otra estructura para transferir el riesgo de catástrofe a los inversionistas es el sidecar, que se hizo muy popular después del huracán Katrina. Los carros laterales son desplegados principalmente por reaseguradores después de grandes catástrofes para agregar capacidad de riesgo en períodos de mayor tensión en el mercado. Los Sidecars son vehículos especiales a través de los cuales los reaseguradores ceden las primas asociadas con un libro de negocios a los inversores que colocan fondos suficientes en el vehículo para asegurar que las reclamaciones se pagan si surgen. En contraste con los bonos cat, que se estructuran como instrumentos a largo plazo que cubren una amplia gama de peligros y geografías, los sidecars son instrumentos tácticos de duración limitada durante un mercado duro. A medida que las graves catástrofes naturales se vuelven más frecuentes debido a las cambiantes condiciones climáticas, los aseguradores y reaseguradores pueden incrementar su emisión de bonos y sidecars cat como protección adicional contra el riesgo de incurrir en pérdidas que amenazan la solvencia. Según InsuranceRisk, se espera que el número de sidecars crezca junto con los bonos cat, ya que los reaseguradores buscan expandirse y los inversionistas de capacidad buscan activos de alto rendimiento. La capacidad del mercado de sidecar se estima de manera conservadora en alrededor de 2.000 millones de dólares de una capacidad de mercado de capital de riesgo de catástrofe total de aproximadamente 42 mil millones. Como parte de los esfuerzos de regulación para ayudar a manejar el riesgo de catástrofe, la NAIC y los reguladores estatales han desarrollado un plan nacional integral que incorpora nuevas técnicas de gestión de riesgos con una sólida base de solvencia y protección del consumidor inherente a la regulación del seguro estatal. Titulización de seguros de vida La titulización de seguros de vida es también un segmento del mercado de ILS. Las securizaciones de riesgo de mortalidad y longevidad desempeñan una función similar para los aseguradores de vida, ya que los bonos de catástrofe y los sidecars lo hacen para las compañías de seguros de propiedad y accidentes y las compañías de reaseguros para transferir el riesgo al mercado de capitales. Los riesgos extremos de aumento de las tasas de mortalidad debido a catástrofes naturales y pandemias podrían potencialmente presentar un desafío a la solvencia de una aseguradora de vida. Un salto en las tasas de mortalidad afectaría negativamente la cantidad y el momento de los beneficios de muerte que un asegurador debe pagar. El riesgo de longevidad es el otro lado del riesgo de mortalidad. Un aumento en las tasas de longevidad aumentaría las salidas de efectivo debido a más pagos de anualidades. Además de transferir el riesgo de mortalidad, las compañías de seguros de vida han empleado técnicas de titulización para: a) monetizar el valor intrínseco de un determinado bloque de negocio para financiar los costos de adquisición o desmutualización yb) financiar las reservas adicionales requeridas por los reglamentos XXX (Valuation of Life Reglamento de Políticas de Seguros 830). A menudo, una compañía de seguros cautiva está en el centro de las estructuras de titulización de la vida del Reglamento XXX y se utiliza como depósito para los fondos que estaban disponibles de la bursatilización. Event-Linked Bond DEFINICIÓN de bonos vinculados a eventos Tipo de bonos cuyo interés y Los pagos de capital se determinan en base a la no ocurrencia de ciertos eventos, tales como terremotos y huracanes, que se describen en el folleto de la emisión de bonos. Los bonos vinculados a eventos ayudan a las compañías de seguros y reaseguros a obtener financiamiento y, al mismo tiempo, mitigan los riesgos contra reclamos o catástrofes importantes. Si se produce un suceso - generalmente conocido como un evento desencadenante -, el tenedor del bono podría ver una pérdida de todos los pagos de intereses futuros o una pérdida de la mayoría de los principales. También conocido como catástrofe de bonos o cat bonds. Ruptura de vínculo vinculado a eventos Se espera que la popularidad de estos bonos aumente a medida que suban los valores de los hogares y los bienes y aumenta la fuerza y la frecuencia de los desastres naturales. Los bonos vinculados a eventos entraron en escena a mediados de la década de 1990, cuando las compañías de seguros y las compañías de reaseguros se encontraron buscando formas de compensar los riesgos asociados con eventos importantes, como los daños causados por un huracán importante. De hecho, el huracán Andrew, que azotó a la Florida en 1992 y causó más de 20 mil millones en reclamaciones relacionadas, se dice que ha sido una razón importante detrás de la existencia de estos bonos.
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